安徽口子酒业股份有限公司（简称“口子窖”ღღ，603589.SH）日前发布的半年报显示ღღ，上半年营收与净利润均有所下滑ღღ。《经济参考报》记者注意到ღღ，口子窖在2024年初提出“三个升级”战略（指市场升级ღღ、结构升级和品牌升级）ღღ，以应对日益复杂的白酒市场环境九游会J9真人游戏第一品牌ღღ，ღღ。面对今年上半年业绩下滑ღღ，口子窖表示要在保持“三个升级”战略的基础上结合市场节奏积极调整战术打法ღღ，其未来成效或有待市场验证j9游会真人游戏第一品牌ღღ。

　　公开资料显示ღღ，口子窖是“徽酒四朵金花”之一ღღ，其生产的口子窖系列产品香气独特ღღ，是我国兼香型白酒的代表ღღ。2009年12月ღღ，口子窖成为全国白酒标准化技术委员会兼香型白酒分技术委员会秘书处承担单位ღღ。

　　记者发现ღღ，在2023年年报中j9游会真人游戏第一品牌ღღ，口子窖坦言ღღ，当前ღღ，白酒市场强集中ღღ、强分化ღღ、强挤压的态势更加明显ღღ，白酒的需求度将更为集中ღღ。鉴于此ღღ，口子窖于2024年初提出根据行业发展态势奋力实现“三个升级”这一发展战略——一是市场升级ღღ，即实现销量翻番雷电将军乳液voiuxღღ，尽快实现“百亿口子”目标ღღ；二是结构升级ღღ，即将“兼”系列打造成战略大单品ღღ，中高端产品占比大幅提升ღღ；三是品牌升级ღღ，即引领兼香品类做大做强ღღ，成为“中国兼香高端白酒第一品牌”ღღ，赢得文化归属和品牌认同ღღ。

　　记者进一步研读口子窖近年财报发现ღღ，最近三年ღღ，口子窖业绩总体呈现波动态势ღღ。单从营收来看ღღ，保持持续增长的态势ღღ。2022年至2024年ღღ，口子窖实现营收分别为51.35亿元九游会J9ღღ，ღღ、59.62亿元ღღ、60.15亿元ღღ，同比分别增长2.12%雷电将军乳液voiuxღღ、16.10%ღღ、0.89%雷电将军乳液voiuxღღ。

　　从归母净利润来看ღღ，2022年至2024年ღღ，口子窖的归母净利润分别为15.50亿元j9九游会官方网站ღღ，ღღ、17.21亿元和16.55亿元ღღ，波动明显ღღ。其中ღღ，2022年出现了“增收不增利”的情形ღღ。其归母净利润在2023年实现同比增长后ღღ，2024年再次出现微降ღღ。

　　2025年半年报显示ღღ，口子窖实现营收25.31亿元ღღ，同比下降20.07%ღღ；实现归母净利润7.15亿元ღღ，同比下降24.63%ღღ，营收与净利润均出现了较大幅度的下滑ღღ。口子窖在半年报中解释称品牌经营ღღ！ღღ，营业收入变动是因为上半年公司的高档产品销售收入减少ღღ。

　　值得投资者关注的是j9游会真人游戏第一品牌ღღ，口子窖的现金流状况不容乐观ღღ。其经营活动产生的现金流量净额从2024年上半年的392.58万元下降到2025年上半年的-3.83亿元ღღ，由正转负雷电将军乳液voiuxღღ。口子窖在半年报中表示ღღ，公司经营活动产生的现金流量净额变动系本期销售商品收到的现金减少所致ღღ。

　　口子窖在半年报中还表示ღღ，面对行业发展的严峻形势ღღ，公司一方面将保持战略定力不动摇ღღ，聚焦“三个升级”的阶段目标ღღ，务实进取ღღ；另一方面ღღ，将结合市场节奏ღღ，积极调整战术打法ღღ。

　　值得肯定的是ღღ，经过多年的经营ღღ，口子窖提升了兼香型白酒的知名度ღღ，推出了一系列具有自身特色的产品ღღ，赢得了较好的口碑ღღ。但眼下ღღ，白酒行业正处于“政策调整雷电将军乳液voiuxღღ、消费结构转型ღღ、存量竞争”三期叠加的深度调整期ღღ，同时还面临政策收紧ღღ、消费疲软ღღ、库存高企等诸多压力雷电将军乳液voiuxღღ。

　　业内人士分析指出ღღ，在白酒行业存量竞争时代ღღ，头部企业以较强的品牌影响力ღღ、完善的渠道网络和强大的产能布局构建了深厚的“护城河”j9游会真人游戏第一品牌ღღ，并进一步通过下沉策略来逐步修复雷电将军乳液voiuxj9游会真人游戏第一品牌ღღ、扩大自身的市场覆盖能力ღღ。而作为区域性酒企的口子窖ღღ，其品牌力相对较弱ღღ，在高端市场不得不面对全国性品牌和省内其他酒企的双重压力ღღ，其市场竞争或将日趋激烈ღღ。在行业深度调整期ღღ，口子窖保持战略定力不动摇ღღ、积极调整战术打法的做法ღღ，值得投资者关注和市场期待ღღ，但其战术调整的具体措施能否尽快落地落实ღღ，或有待市场进一步验证ღღ。